本文首发于2025年9月9日
导语
2025年7-8月份国内叔丁醇市场价格延续偏弱行情，目前成交主流为4500-4600元/吨左右，市场仍有看空趋势。
2025年7-8月份来看，国内叔丁醇市场价格宽幅下调，成交重心下移明显，8月份85%叔丁醇主流成交价格在4667元/吨，同比下调8.76%。95%叔丁醇以及99%叔丁醇均有不同程度下调，市场观望情绪浓厚，贸易商普遍采取低库存策略。
2025年8月份来看，国产叔丁醇供应相对平稳。其中，95%纯度叔丁醇方面，万华化学（600309）PO/叔丁醇联产装置正常出货，以长约、出口为主；金陵亨斯迈装置运行平稳，部分散单外售，但8月份配套异丁烯装置开工，叔丁醇外放压力进一步缩小。85%纯度叔丁醇方面，齐翔腾达（002408）、河北新欣园正常出货。无水叔丁醇部分企业装置运行平稳，成交水平6500元/吨附近。
进口量增加明显冲击国内市场
根据海关数据显示，2025年5月国内叔丁醇进口量激增，总进口量超过7000吨，约为国内叔丁醇两月消费量之和，折合进口到岸成本在4500元/吨左右，对国内市场形成明显冲击。
据最新海关数据显示，从2025年5月开始国内叔丁醇进口市场呈现“爆发式”增长态势，5-7月总进口量突破7000吨关口，这一规模达到国内市场约两个月消费量的总和，进口体量的骤增对国内叔丁醇市场供需平衡形成直接且强烈的冲击。从进口成本维度看，本次激增的叔丁醇进口货源，其到岸成本在4500元/吨左右。结合当前国内叔丁醇市场的主流报价，这一进口成本具备明显的价格优势，使得进口货源在市场流通中更具竞争力，进一步加剧了国内市场的价格博弈。对于国内市场而言，短期内超量的进口货源涌入，将直接改变市场原有的供需格局。一方面，下游采购商可能会因进口货源的高性价比，转向选择进口产品，导致国内生产企业的订单量面临挤压，部分企业或需通过调整出厂价来维持市场份额，进而引发国内叔丁醇价格的波动。另一方面，国内库存水平也可能因进口量的激增出现阶段性上升，市场消化压力增大，尤其是对于前期已备货的贸易商而言，去库存周期或将延长，整体市场活跃度可能受到一定影响。
高纯异丁烯生产成本对比
根据卓创资讯（301299）数据模型显示，2025年8月MTBE裂解制高纯异丁烯平均生产成本在8057元/吨，叔丁醇脱水制高纯异丁烯平均成本在6517元/吨左右，叔丁醇制高纯异丁烯仍有优势。MTBE方面来看，8月初北方市场主力MTBE生产企业多以执行出口集港订单为主，市场现货流通量明显收紧，下游仍有刚需采购需求下MTBE价格稳中小涨；但随着MTBE价格进一步上涨，下游采购意向转弱，MTBE工厂出货为先下小幅让利出货，之后市场在供需基本面的弱势博弈之下，价格以窄幅波动为主，难以走出明确方向性，月内MTBE震荡持稳。叔丁醇方面，市场需求欠佳，且有进口资源冲击下，成交重心连续回落。综合测算下叔丁醇制高纯异丁烯与MTBE裂解法的利润成本仍有一定价差。该数据模型以山东地区MTBE与95%纯度叔丁醇现货价格测算，与市场实际情况存在一定偏差。
后市展望：进口资源与国内库存的双向博弈
从进口端来看，9月仍有批量叔丁醇进口资源计划到港，这一供应增量将直接对国内市场产生冲击。一方面，进口资源到货，会增加当地市场的即时供应总量，可能导致区域内货源竞争加剧；另一方面，部分下游企业可能转向采购性价比更高的进口货源，进一步分流国产资源的需求，对国产叔丁醇的出货节奏和价格稳定性构成挑战。
从国内供应端来看，当前国内叔丁醇生产企业普遍维持偏低库存水平，这成为支撑市场的关键因素。低库存状态下，国内生产企业的出货压力相对较小，无需通过大幅降价的方式清理库存，因此卖方普遍具备积极的撑市意愿。企业多倾向于通过稳定报价、控制出货节奏等方式维护市场价格底线，避免价格出现无序下跌，这一心态在当前进口冲击的背景下，为市场提供了重要的底部支撑。
相关产品后市展望
MTBE：9月国内MTBE供应量预计进一步增加，需求方面国内汽油消费预计相对平稳，虽然9月市场存在一定国庆假期提前备货需求，但预计对市场支撑力度有限，再加上MTBE出口商谈氛围一般，价格方面存在一定下行压力，但成本支撑下预计跌幅有限。
MMA：预计9月MMA市场行情窄幅弱盘，均价或略低于8月。供应面，9月MMA装置暂未有新的检修计划，预估9月份MMA行业开工提升至6成以上，产量预计环比增加9-10个百分点。需求面，9月为传统需求旺季，但对传统“金九银十”预期谨慎，不过考虑天气转凉，下游行业开工预计窄幅提升，同时也考虑随着价格低位，也将带动下游行业生产意愿。
丁基橡胶：下月来看，预计丁基橡胶市场或震荡运行，存反弹可能。供应端来看，国内生产装置预期正常运行，进口货源也持续补充，市场供应稳定。需求端来看，受出口以及替换市场支撑，下月下游轮胎企业开工或小幅调整为主，并且节前备货行情或显现，需求对市场气氛或形成一定支撑。下月原料MTBE市场缺乏有效驱动，市场价格或低位调整为主，对丁基橡胶驱动或有限。
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